推動(dòng)國際油價(jià)自2014年夏季以來大幅下跌的邏輯是：中東以外地區(qū)的原油產(chǎn)能大幅增加，而全球需求水平則未及時(shí)跟上。同時(shí)，石油輸出國組織(OPEC)在油價(jià)下跌時(shí)袖手旁觀，坐視油價(jià)近一步重挫。這使得國際油價(jià)幾乎重演了1985-86年崩盤的那一幕。
在近30年前的那次油價(jià)暴跌浪潮中，國際原油價(jià)格在1985年11月至1986年3月之間蒸發(fā)了67%。而自2014年6月至今，油價(jià)也驚人地下跌了57%，并有可能進(jìn)一步探底。而在1985-86年的暴跌之后，原油價(jià)格也確實(shí)花了20年時(shí)間才恢復(fù)到下跌之前的水平。因此，現(xiàn)年59歲的沙特阿拉伯王子阿爾瓦利德說他在有生之年恐怕沒法看到油價(jià)回到100美元，似乎也不是太過悲觀的言論。
而美國頁巖油革命對于整個(gè)能源行業(yè)生態(tài)所造成的影響，或許意味著高油價(jià)時(shí)代確實(shí)會(huì)成為一段歷史。在頁巖時(shí)代開始之前，石油行業(yè)的投資者開發(fā)是一個(gè)漫長的過程，新油田從最初發(fā)現(xiàn)到最終投入商業(yè)運(yùn)營需要花上10年甚至20年的時(shí)間，并伴以高額的資本投入。但如今，這一周期已經(jīng)大大縮短。在美國境內(nèi)的頁巖油氣主產(chǎn)區(qū)，利用水壓裂解法打出一口油井的投資者周期僅為數(shù)星期，費(fèi)用不超過1000萬美元。這與傳統(tǒng)石油項(xiàng)目在時(shí)間和金錢上的巨大先期投入構(gòu)成了鮮明的反差。更重要的是，隨著技術(shù)的進(jìn)步，這一時(shí)間和金錢成本還會(huì)繼續(xù)下降。
舉例來說，在2008年剛剛被發(fā)現(xiàn)的德克薩斯州Eagle Ford頁巖項(xiàng)目，在僅僅五年之后就實(shí)現(xiàn)了日產(chǎn)100萬桶的驚人產(chǎn)能。不過，與傳統(tǒng)石油產(chǎn)業(yè)相比，頁巖油的生命周期也較短，需要不斷開鑿新井才能維持產(chǎn)能。否則，產(chǎn)能就會(huì)很快下降。而頁巖油的上述短周期特性使之相比傳統(tǒng)的油氣行業(yè)擁有更強(qiáng)的抗價(jià)格波動(dòng)能力。同時(shí)，其資源蘊(yùn)藏量又比傳統(tǒng)油氣豐富得多，這意味著因?yàn)橥顿Y與投產(chǎn)之間的時(shí)間差造成的價(jià)格波動(dòng)狀況在此背景下料能得到遏制。
因而，雖然在油價(jià)跌至成本價(jià)之后，頁巖油生產(chǎn)商確實(shí)會(huì)停止新的鉆井活動(dòng)，令現(xiàn)有產(chǎn)能在此后慢慢消耗殆盡，但是一旦價(jià)格回升至保本點(diǎn)之上，新增的產(chǎn)能就又能在短時(shí)間內(nèi)重新就位，這意味著油價(jià)即使反彈，上升到三位數(shù)的可能也已微乎其微。如果以沙特為首的海灣傳統(tǒng)產(chǎn)油國真的如某些分析人士所言，想通過蓄意壓價(jià)的方式打壓美國的頁巖油氣行業(yè)，那么，其對這一新興行業(yè)投資周期特性了解不足，仍以老思路看待之的狀況，最終只能引得搬起石頭砸自己腳的結(jié)果。
業(yè)內(nèi)分析師因而預(yù)計(jì)，在2015年年底之際，國際油價(jià)確實(shí)可能回升到大約70美元的水平，但是此后可能長期維持在該水平覓得新的平衡。同時(shí)，如上文所言，頁巖油的開采技術(shù)仍在日新月異的進(jìn)步中，這意味著其成本還會(huì)繼續(xù)下降，有相關(guān)的生產(chǎn)商已經(jīng)表示，可以在油價(jià)40美元的背景下維持長期盈利。而與之相比，傳統(tǒng)油田的成本控制空間已經(jīng)很小，并且部分老化的油田還面臨成本上升的困境，這一此消彼長的狀況，意味著全球能源結(jié)構(gòu)版圖將被重畫。頁巖油的短周期，廣分布特性使之在市場上的價(jià)格波動(dòng)表現(xiàn)將更類似于一種農(nóng)產(chǎn)品，在此狀況下，投資者的交易思路也需要隨之有革命性的變化。
